日前，申菱環(huán)境(301018)發(fā)布2022年度半年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.81億元，同比增長59.57%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.03億元，同比增長60.41%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.92億元，同比增長62.60%。單二季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.46億元，同比增長34.53%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.66億元，同比增長10.64%，業(yè)績(jī)略超預(yù)期。
數(shù)據(jù)中心、工業(yè)、特種領(lǐng)域多點(diǎn)開花，業(yè)務(wù)高速增長。報(bào)告期內(nèi)，申菱環(huán)境數(shù)據(jù)服務(wù)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.63億元，同比增長42.44%，占營收比例為24.36%，除與H客戶的業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)較快增長外，申菱環(huán)境加大力度開拓其他運(yùn)營商、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)等客戶，除H客戶外其他客戶數(shù)據(jù)服務(wù)空調(diào)同比增長79.82%；工業(yè)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.63億元，同比增長50.50%，占營收比例為24.32%，主要系在特高壓電網(wǎng)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)大幅增長；特種產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.05億元，同比增長13.18%，占營收比例為18.96%，在涉密和醫(yī)院醫(yī)療領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)較大增長；工程及服務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.63億元，同比增長491.32%，占營收比例為24.36%，其中數(shù)據(jù)服務(wù)領(lǐng)域同比增長386.22%、特種領(lǐng)域同比增長853.68%。
毛利率呈回升態(tài)勢(shì)，銷售費(fèi)用率大幅下降。2022H1申菱環(huán)境毛利率為27.25%，同比下降4.61pct。2021年，上游大宗商品漲價(jià)壓力集中在Q4體現(xiàn)，單Q4毛利率為23.08%，公司2022H1毛利率實(shí)際有所改善。申菱環(huán)境主要采用成本加成法定價(jià)，隨著在手訂單逐步完成，我們認(rèn)為公司毛利率有望隨新簽訂單繼續(xù)回升。公司費(fèi)用管控能力優(yōu)秀，銷售費(fèi)用率同比由10.00%下降3.35pct至6.65%，管理費(fèi)用率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率亦略有下降。由于銷售費(fèi)用率的大幅下降沖減了毛利率同比下降的影響，公司凈利率同比提升0.06pct至9.67%。
液冷技術(shù)儲(chǔ)備充足，期待儲(chǔ)能溫控產(chǎn)品放量。6月29日，國家能源局發(fā)布《防止電力生產(chǎn)事故的二十五項(xiàng)重點(diǎn)要求（2022年版）（征求意見稿）》，單列了防止電化學(xué)儲(chǔ)能電站火災(zāi)事故條目，強(qiáng)化儲(chǔ)能熱管理。當(dāng)前因風(fēng)冷成本較低，仍在儲(chǔ)能溫控中占較大份額，但液冷冷卻效果更好、溫度控制更均衡，有望成為主流路線。公司在風(fēng)冷和液冷都有較為成熟的技術(shù)積累，報(bào)告期內(nèi)，在數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品中，液冷溫控系統(tǒng)營收同比增長110.56%，并實(shí)現(xiàn)了海外大型液冷項(xiàng)目規(guī)?；桓?，體現(xiàn)了公司的液冷技術(shù)能力。隨著液冷設(shè)計(jì)方案占比的提高，公司儲(chǔ)能產(chǎn)品不但可享受儲(chǔ)能行業(yè)快速發(fā)展的紅利，還有望進(jìn)一步提升價(jià)值量。
布局空氣源熱泵領(lǐng)域，充分受益歐洲能源價(jià)格上漲。2022年7月公司發(fā)布公告，與關(guān)聯(lián)方合資設(shè)立廣東申菱熱儲(chǔ)科技有限公司，公司持股67%，布局空氣能熱泵采暖領(lǐng)域，結(jié)合太陽能利用及儲(chǔ)能技術(shù)，為歐洲市場(chǎng)乃至全球客戶提供光儲(chǔ)熱一體解決方案。當(dāng)前，合資公司已完成工商注冊(cè)登記。根據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院和中國海關(guān)數(shù)據(jù)，2021年，我國空氣源熱泵出口金額達(dá)到7.93億美元，同比增長99.75%，其中歐洲為我國空氣源熱泵第一大出口地區(qū)。歐洲能源價(jià)格暴漲，隨著REPowerEU計(jì)劃擺脫俄羅斯天然氣依賴及其2030年安裝近6000萬臺(tái)熱泵目標(biāo)的啟動(dòng)，歐洲市場(chǎng)有望保持高速增長，公司打造新的業(yè)務(wù)增量。
申菱環(huán)境作為國內(nèi)專用性空調(diào)領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)，產(chǎn)品品類豐富，技術(shù)實(shí)力較強(qiáng)，未來隨著募投項(xiàng)目和定增項(xiàng)目產(chǎn)能投產(chǎn)，產(chǎn)能進(jìn)一步增加及制造能力提升，公司業(yè)務(wù)有望多點(diǎn)開花，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)快速增長。
